開泰研究中心4月1日表示，泰國(guó)銀行貨幣政策委員會(huì)2022年3月30日議息會(huì)議在政策利率方面繼續(xù)按兵不動(dòng)，一如市場(chǎng)所預(yù)期。不過泰國(guó)央行略微下調(diào)了今年和明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)并上調(diào)了今年和明年的通貨膨脹率預(yù)測(cè)，同時(shí)釋放出對(duì)通脹問題和其他國(guó)家央行收緊貨幣政策的擔(dān)憂增加的信號(hào)。開泰研究中心總結(jié)了本輪議息會(huì)議決議的要點(diǎn)以及我們的觀點(diǎn)如下：
泰國(guó)央行決定維持0.5%的政策利率不變，以支持泰國(guó)經(jīng)濟(jì)在俄烏沖突帶來更大風(fēng)險(xiǎn)形勢(shì)下持續(xù)復(fù)蘇，同時(shí)將2022年和2023年泰國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率從2021年12月預(yù)測(cè)的3.4%和4.7%分別下調(diào)至3.2%和4.4%。不過泰國(guó)央行仍預(yù)期泰國(guó)經(jīng)濟(jì)趨向持續(xù)復(fù)蘇，因獲得國(guó)內(nèi)需求和旅游業(yè)持續(xù)復(fù)蘇以及新冠奧密克戎疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)影響有限的支持。盡管多國(guó)對(duì)俄羅斯的制裁措施導(dǎo)致原材料成本上漲，但預(yù)料不會(huì)影響泰國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇趨勢(shì)。
泰國(guó)央行并將2022年和2023年通貨膨脹率預(yù)期從上次預(yù)測(cè)的1.7%和1.4%分別上調(diào)至4.9%和1.7%。預(yù)期在能源和食品價(jià)格推動(dòng)下泰國(guó)通貨膨脹率將在今年第二、三季度升至5%以上的水平，不過明年初可望回落至1-3%的區(qū)間，源于認(rèn)為油價(jià)不會(huì)長(zhǎng)期居高不下。泰國(guó)央行估計(jì)通貨膨脹上揚(yáng)主要是受到供給側(cè)因素影響，而需求方的壓力依然較低，預(yù)料中期通貨膨脹仍可維持在目標(biāo)區(qū)間內(nèi)。
開泰研究中心認(rèn)為，泰國(guó)央行在維持物價(jià)穩(wěn)定方面將面臨更多挑戰(zhàn)，但支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍是央行關(guān)注的焦點(diǎn)。雖然俄烏危機(jī)導(dǎo)致能源價(jià)格和各種大宗商品價(jià)格不斷加速上漲將進(jìn)一步加劇泰國(guó)的通貨膨脹壓力，但是俄烏危機(jī)也造成泰國(guó)貿(mào)易伙伴和游客來源國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩，進(jìn)而影響泰國(guó)出口增速和旅游業(yè)復(fù)蘇，同時(shí)國(guó)內(nèi)消費(fèi)者購(gòu)買力下降導(dǎo)致消費(fèi)需求疲弱，因此央行關(guān)注的焦點(diǎn)仍是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
開泰研究中心預(yù)測(cè)2022年全年泰國(guó)通貨膨脹率將為4.5%。不過，泰國(guó)通貨膨脹率攀升主要是由供給側(cè)因素推動(dòng)的，而泰國(guó)經(jīng)濟(jì)尚未穩(wěn)定復(fù)蘇，國(guó)內(nèi)需求因消費(fèi)者收入低迷而仍然疲弱，上調(diào)政策利率并不能對(duì)癥下藥地解決通貨膨脹問題，反而會(huì)進(jìn)一步削弱消費(fèi)和投資。同時(shí)，泰國(guó)政府在運(yùn)用財(cái)政政策工具來幫助減輕民眾生活費(fèi)用上漲的影響方面仍有較大的空間。因此，預(yù)期泰國(guó)銀行貨幣政策委員會(huì)不會(huì)跟隨其他國(guó)家央行的政策利率走向，僅僅為抑制通貨膨脹而選擇上調(diào)政策利率。
然而，在全球多國(guó)央行特別是美聯(lián)儲(chǔ)開始收緊貨幣政策的情況下，泰國(guó)央行在下一階段實(shí)施寬松貨幣政策將面臨日益增加的壓力。具體來說，泰國(guó)和美國(guó)政策利率差距擴(kuò)大以及泰國(guó)通脹繼續(xù)居高不下將導(dǎo)致泰國(guó)實(shí)際利率出現(xiàn)負(fù)值，進(jìn)而給金融穩(wěn)定帶來風(fēng)險(xiǎn)。因此，開泰研究中心預(yù)料，今后階段泰國(guó)央行將會(huì)走一步看一步，在今后每一輪貨幣政策委員會(huì)開會(huì)時(shí)根據(jù)當(dāng)時(shí)總體經(jīng)濟(jì)狀況、通脹水平以及資本外流和泰銖貶值的風(fēng)險(xiǎn)來權(quán)衡決定貨幣政策走向。
來源：https://mp.weixin.qq.com/s/U5dvJF-j_5IeRjvpfFsh7g
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